随着通胀压力的缓解和劳动力市场显示降温迹象，美国联邦储备委员会（美联储）正在考虑在9月进行降息。根据有“新联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos的观点，美联储的风险考量已从担忧通胀上升转变为担心失业率上升，因此在本周的会议上可能会发出降息信号，为9月降息做好准备。

通胀压力的缓解

高利率已经持续了一年多，如今通胀压力逐渐缓解。最新数据显示，剔除食品和能源的核心CPI从一年前的4.3%显著下降至今年6月份的2.6%，相比两年前5.6%的峰值更是大幅回落。纽约联邦储备银行行长威廉姆斯指出，通胀下降趋势广泛且持续，且不同通胀指标都朝着正确的方向发展。

劳动力市场的降温

劳动力市场的降温也为美联储提供了更多政策灵活性。失业率从去年底的3.7%小幅上升至今年6月份的4.1%，这主要是由于招聘活动放缓以及求职者找工作的时间延长。这一趋势限制了工人谈判大幅加薪的能力，从而减轻了通胀压力。美联储主席鲍威尔最近表示，劳动力市场不再是广泛通胀压力的来源，这表明美联储对通胀反弹的一大担忧已经消退。

风险考量的转变

Timiraos认为，美联储官员们的风险管理考量正在发生变化，从担忧通胀上升转变为担心失业率上升。芝加哥联邦储备银行行长古斯比强调，当前的利率水平是在通胀率超过4%时设定的，而现在通胀率已降至约2.5%。这意味着货币政策的实际紧缩程度已经显著增加。没有必要在经济没有过热迹象的情况下，维持如此高的限制性利率水平。

旧金山联邦储备银行行长戴利警告说，如果在劳动力市场开始衰退时没有及时降息，那么要让经济重回正轨将非常困难，这与两年前迟迟开始加息完全不同。

结论

市场普遍预期，尽管7月降息的可能性很小，但美联储官员们可能会在会议结束后发出降息信号，为9月的政策转向做好准备。这次会议将是近期最具影响力的一次，随着经济形势的变化，美联储似乎已经转向支持更早采取行动。